自 2024 年 7 月政治局會議首提 “防止內(nèi)卷式惡性競爭” 以來，“反內(nèi)卷” 已成為經(jīng)濟領(lǐng)域的重要政策導向，并被寫入今年政府工作報告。近期，生豬行業(yè)成為政策調(diào)控的重點對象，發(fā)改委兩次召集行業(yè)前三十大豬企召開 “反內(nèi)卷” 會議，一系列政策舉措正重塑行業(yè)生態(tài)。

政策組合拳直擊行業(yè)痛點

中央財經(jīng)委員會第六次會議明確提出依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出。在此背景下，發(fā)改委對生豬行業(yè)提出具體要求：停止增加能繁母豬存欄，以遏制產(chǎn)能盲目擴張；將出欄體重控制在 120kg 以內(nèi)，避免過度育肥造成資源浪費與市場扭曲；不鼓勵銷售二育豬源，穩(wěn)定市場供應節(jié)奏。

從政策制定者的角度來看，核心目標在于調(diào)控母豬產(chǎn)能、提振豬價，進而拉動 CPI、走出通縮困境、提振市場信心。后續(xù)政策工具或包括窗口指導、聯(lián)合金融監(jiān)管部門限制區(qū)域直接融資與間接融資、強化環(huán)保標準等，根據(jù)調(diào)控效果逐步加碼。

企業(yè)積極響應，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化

面對政策引導，頭部豬企已率先行動。牧原股份 2025 年第二季度末能繁母豬存欄環(huán)比減少 5.4 萬頭至 343 萬頭，連續(xù)兩個季度調(diào)減，顯示出對產(chǎn)能調(diào)控的積極響應。同時，溫氏股份、牧原股份等企業(yè)出欄體重也有明顯下降，落實降重要求。

對于豬企而言，在經(jīng)歷前期快速擴張后，資產(chǎn)負債率處于歷史高位。據(jù)上市豬企公告，2025 年第一季度，16 家上市豬企資產(chǎn)負債率超 60%。在這種情況下，配合調(diào)減產(chǎn)能、以量換價，成為緩解債務壓力的現(xiàn)實選擇。

市場影響深遠，豬價中樞或抬升

從市場層面看，政策效果已初步顯現(xiàn)。據(jù)銀河期貨數(shù)據(jù)，2025 年 5 月二育銷量占比降至 2.17%，顯示限制政策開始發(fā)揮作用。長期來看，能繁母豬存欄量與 10 - 13 個月后的豬價呈強負相關(guān)，此次強制去產(chǎn)能疊加出欄體重下調(diào)，將加速過剩產(chǎn)能出清，抬升 2025 - 2026 年豬價中樞。

華泰證券研報指出，“反內(nèi)卷” 政策短期有利于庫存釋放，對秋冬消費旺季豬價形成利好；中長期有望提升行業(yè)整體盈利能力，推動行業(yè)從 “規(guī)模擴張” 向 “質(zhì)量競爭” 轉(zhuǎn)變。不過，當前生豬市場仍面臨一些挑戰(zhàn)，如現(xiàn)階段出欄均重仍處歷史同期高位，炎熱天氣或加速前期壓欄大豬出欄，短期豬價或呈季節(jié)性走弱。但隨著政策持續(xù)推進，行業(yè)產(chǎn)能有望止增轉(zhuǎn)減，實現(xiàn)供需再平衡。

生豬行業(yè) “反內(nèi)卷” 行動是政策與市場的深度互動，將對行業(yè)格局、企業(yè)經(jīng)營和市場價格產(chǎn)生深遠影響。在政策引導下，行業(yè)正邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場秩序規(guī)范，將為消費者、養(yǎng)殖戶和相關(guān)企業(yè)帶來新的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。