或許，河南首富易主早有跡象。

　　對(duì)于牧原股份而來(lái)，最近兩年并不是他的高光時(shí)刻，而是低谷期。從2021年開始，牧原股份經(jīng)歷了股價(jià)腰斬到市值高位縮水的傾瀉而下，其中市值較高位時(shí)4770.59億縮水2300多億的事實(shí)就已經(jīng)說(shuō)明了很多問(wèn)題。

　　雖然，2024年養(yǎng)豬行業(yè)的回暖讓牧原股份等上市豬企成功的扭虧為盈，并且業(yè)績(jī)得到了明顯的修復(fù)。但是，從2024年8月份生豬價(jià)格創(chuàng)下年內(nèi)高點(diǎn)之后就持續(xù)下滑至今，生豬價(jià)格重心下移，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)縮水已經(jīng)是客觀的事實(shí)。豬周期下行期，對(duì)于所有的上市豬企來(lái)說(shuō)都有壓力，且壓力不可小覷。

　　2023年牧原股份巨虧42.63億，2024年暴賺178.81億，且營(yíng)收突破歷史新高達(dá)到1379.47億，日均進(jìn)賬超3.7億。當(dāng)然，這其中主要得益于豬價(jià)上漲、周期上行的紅利。

　　但是，牧原股份的問(wèn)題也很突出，甚至說(shuō)是危機(jī)。

　　雖然2024年以來(lái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅改善，但存貨、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度仍在持續(xù)下降。而牧原股份的整體運(yùn)營(yíng)效率在下降的同時(shí)，其有息負(fù)債高達(dá)1101億，其賬上總現(xiàn)金只有169.55億。

　　好在，2025年一季度牧原股份再傳佳績(jī)。第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入360.61億元，同比增長(zhǎng)37.26%，歸母凈利潤(rùn)44.91億元，同比增長(zhǎng)288.79%。與此同時(shí)，存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加快，有息負(fù)債降至831.23億、賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備增加到235.66億。

　　牧原股份的資金鏈確實(shí)在持續(xù)得到修復(fù)，但如今豬周期正處下行期，生豬價(jià)格不斷下滑，牧原股份危機(jī)的化解之路并未結(jié)束，且前路漫漫。

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